Le chiffre d’affaires du Groupe M6 recule de 5,5% au premier trimestre, mais la marge progresse grâce au streaming

Le Groupe M6 a publié ses chiffres d’activité du premier trimestre 2026, marqués par une nette contraction du chiffre d’affaires. Le consolidé s’établit à 297,7 millions d’euros, en baisse de 5,5% sur un an, soit un recul de 17,2 millions d’euros par rapport à la même période en 2025. Les revenus publicitaires sont en repli de 5,9%, dans un contexte de marché que le groupe qualifie lui même de « difficile ». Les revenus non publicitaires reculent également de 2,4 millions d’euros, à 58,7 millions.

Malgré ce repli du haut de bilan, la rentabilité progresse. L’EBITA consolidé gagne 1 million d’euros, à 49,1 millions, pour une marge opérationnelle de 16,5%, en hausse de 1,2 point sur un an. Une amélioration que le groupe attribue à la transformation engagée et à une gestion stricte des coûts.

« Dans un contexte de marché difficile, notre marge opérationnelle s’inscrit en progression par rapport au 1er trimestre 2025 grâce à la transformation du groupe et à une gestion rigoureuse de nos coûts », commente David Larramendy, président du Directoire du Groupe M6, dans le communiqué.

Le streaming amortit le repli du linéaire

La photographie par pôle confirme la fragilité du modèle publicitaire historique. Le chiffre d’affaires publicitaire du pôle Vidéo recule de 7%, à 206,5 millions d’euros. Une baisse partiellement compensée par la dynamique du streaming, dont le chiffre d’affaires bondit de 23,6%, à 30,5 millions, soit 5,8 millions d’euros supplémentaires sur un an. Le streaming pèse désormais 12,7% du chiffre d’affaires du pôle vidéo, contre 9,9% un an plus tôt.

La plateforme M6+ revendique 31,7 millions d’utilisateurs uniques au 31 mars, en hausse de 14% sur un an. Une trajectoire qui s’inscrit dans le plan affiché par le groupe : franchir la barre des 200 millions d’euros de chiffre d’affaires streaming en 2028 et dépasser le milliard d’heures visionnées à la même échéance.

Le pôle Audio fait quant à lui figure d’îlot de stabilité, avec un chiffre d’affaires en hausse de 1,5%, à 34 millions d’euros. Selon Médiamétrie, sur la vague janvier mars, le pôle revendique la position de leader des groupes privés, avec 15,9% de part d’audience auprès des 13 ans et plus, et 21,1% sur la cible commerciale, en hausse de 1,3 point. RTL signe par ailleurs la plus forte progression parmi les stations généralistes sur la période.

Le retrait le plus marqué vient en revanche de la Production et des droits audiovisuels, dont le chiffre d’affaires chute de 6,7 millions d’euros, à 14,9 millions. Le groupe l’explique par le calendrier des sorties cinéma, principalement concentré sur le second semestre. Au premier trimestre, « Chers Parents » et « Le Crime du 3ème étage » ont totalisé 1,2 million d’entrées, contre 2,4 millions un an plus tôt grâce à des sorties comme « Les Bodin’s partent en vrille » et « Conclave ». Les Diversifications reculent enfin de 1,5 million à 8,5 millions, pénalisées par la baisse de l’activité immobilière et la conjoncture économique pesant sur la Boîte Aux Enfants.

Audiences : W9 confirme, M6 accuse l’effet JO

Sur le front des audiences, la performance commerciale est plus favorable. Les quatre chaînes en clair (M6, W9, 6ter et Gulli) totalisent 20,6% de part d’audience sur les 25 49 ans, en hausse de 0,4 point sur un an. Le groupe revendique, hors Jeux Olympiques d’hiver et à périmètre équivalent, la plus forte progression du marché sur la cible commerciale.

La chaîne M6 reste la locomotive avec 11,5%, en repli de 0,8 point, recul que le groupe attribue à l’impact des Jeux Olympiques d’hiver diffusés sur les antennes de France Télévisions. La vraie surprise vient de W9, qui s’installe en tête de la TNT sur les 25 49 ans avec 5% de part d’audience, en hausse de 1,2 point. La chaîne profite notamment du succès de l’émission « Tout Beau Tout N9uf ». 6ter et Gulli restent stables.

Coupe du Monde : un pari historique, mais coûteux

Le grand rendez vous de l’année est désormais en ligne de mire. Pour la première fois de son histoire, le Groupe M6 sera le diffuseur exclusif en clair de la Coupe du Monde de la FIFA, qui se tiendra du 11 juin au 19 juillet aux États Unis, au Canada et au Mexique. Une rupture historique : TF1, diffuseur historique de la compétition depuis 1978, ne retransmettra aucun match cette année, n’ayant pas souhaité s’aligner sur l’offre du Groupe M6, selon Le Figaro.

Au total, 54 matchs seront retransmis gratuitement sur la chaîne M6 et sur la plateforme M6+, dont l’intégralité des rencontres de l’équipe de France. BeIN Sports diffusera de son côté l’intégralité des 104 matchs sur abonnement.

« Nous entendons capitaliser au maximum sur cette formidable opportunité très attendue par les annonceurs, qui bénéficieront d’audiences massives pour leurs marques », souligne David Larramendy.

L’équation financière n’est toutefois pas neutre. Si le groupe anticipe de fortes recettes publicitaires et un effet positif sur la trésorerie, il confirme également un impact négatif sur la rentabilité opérationnelle annuelle, conséquence directe du coût d’acquisition des droits. Un arbitrage assumé : capter le rendez vous événement de l’audiovisuel français, accélérer M6+ et préparer la suite, quitte à peser sur la marge en 2026.

Plan d’économies de 80 millions, dividende et trésorerie

Pour tenir la trajectoire dans un environnement publicitaire qui ne se redresse pas, le Groupe M6 poursuit la mise en œuvre progressive de son plan d’économies de 80 millions d’euros à horizon 2030. Les premiers effets se lisent dans l’amélioration de la marge au premier trimestre.

L’Assemblée générale mixte, convoquée ce mardi, est appelée à approuver le versement d’un dividende de 1,25 euro par action au titre de l’exercice 2025, soit un rendement de 10,3%. Le détachement interviendra le 4 mai et le paiement le 6 mai. Au 31 mars, les capitaux propres du groupe atteignent 1 320,3 millions d’euros et la trésorerie nette s’établit à 124,1 millions, en repli de 15,8 millions sur trois mois.