Canal+ améliore sa profitabilité au premier semestre 2026

Canal+ a publié ses résultats non audités pour le semestre clos le 30 juin 2026. Le groupe qualifie ces résultats semestriels de solides, avec une amélioration de la profitabilité et de la génération de trésorerie, tout en indiquant avoir engagé le redressement de MultiChoice et confirmé ses objectifs annuels 2026 et à moyen terme.

Une croissance portée par la consolidation de MultiChoice

Le chiffre d’affaires du groupe a progressé de 40% sur un an pour atteindre 4 287 millions d’euros (contre 3 072 millions d’euros au premier semestre 2025), principalement du fait de la consolidation de MultiChoice. Hors MultiChoice, la croissance à périmètre et taux de change constants s’est établie à 1,4%.

Le résultat opérationnel ajusté (EBITa) avant éléments exceptionnels a progressé de 68% pour atteindre 433 millions d’euros (contre 257 millions d’euros au premier semestre 2025), portant le taux de marge à 10,1%, principalement grâce à la consolidation de MultiChoice. Hors MultiChoice, la croissance de 13% du résultat opérationnel ajusté a été soutenue par des améliorations opérationnelles et des effets de saisonnalité favorables. L’Europe bénéficierait d’une dynamique positive notamment en France grâce à une gestion rigoureuse des coûts, à la croissance du parc d’abonnés et à une baisse du taux d’attrition, et en Pologne grâce à la poursuite de la transition vers l’OTT. En Afrique et en Asie, la hausse de 9% du résultat opérationnel ajusté hors MultiChoice bénéficierait de la croissance du chiffre d’affaires des activités de télévision payante et de télécommunication.

Le flux net de trésorerie opérationnel (CFFO) avant éléments exceptionnels a progressé à 559 millions d’euros, grâce aux initiatives d’optimisation de la génération de trésorerie et à un calendrier de décaissement favorable au cours de l’année. Le flux de trésorerie disponible (FCF) avant éléments exceptionnels s’élève à 414 millions d’euros, bénéficiant notamment du refinancement à des conditions favorables de la dette et de la modification de la date de clôture de l’exercice comptable de MultiChoice. Le groupe évoque également des effets de saisonnalité positifs importants sur le résultat opérationnel ajusté et sur la génération de trésorerie, liés notamment à l’échéancier des coûts de contenus, à la mise en œuvre du plan de relance commerciale et au report de certains paiements chez MultiChoice.

Le rapport détaille par ailleurs les indicateurs financiers du groupe selon une base de comparaison retraitée intégrant MultiChoice au premier semestre 2025 :

L’offre de MultiChoice renforcée

Le groupe indique avoir renforcé l’offre de contenus de MultiChoice, avec la prolongation à long terme des droits de la Premier Soccer League en Afrique du Sud et l’acquisition des droits de la Coupe du monde de rugby masculine 2027 et de la Coupe du monde de rugby féminine 2029 en Afrique subsaharienne. Un pipeline de productions africaines est évoqué, avec notamment The Road Home, présentée comme la première production sud-africaine d’ampleur, Heist of Benin, et l’adaptation du roman best-seller Americanah.

Canal+ mentionne également le succès de nouveaux programmes et des efforts de marketing, notamment la campagne publicitaire autour de la Coupe du monde mettant en scène Idris Elba, ainsi que le lancement de la chaîne Novelas+ en Afrique du Sud. Le coût d’équipement pour les nouveaux abonnés aur