MultiChoice/Canal+ : vers un rapprochement avec Comcast ?

Début février, le groupe Canal+, premier actionnaire de l’opérateur télé sud-africain MultiChoice à hauteur de 30%, avait annoncé son intention d’acquérir l’ensemble du capital de l’opérateur coté à Johannesburg, pour « accélérer » son développement en Afrique. Quelques jours après, Multichoice a décliné la proposition de Canal+. L’offre proposée « sous-évalue de manière significative le groupe et ses perspectives d’avenir », indiquait l’opérateur TV.

Cette acquisition entraînerait une réorganisation des actifs, avec Vivendi consolidant les actifs de Multichoice, potentiellement suivie de cessions pour réduire l’endettement. La nouvelle entité africaine aurait un chiffre d’affaires significatif et une couverture continentale, ouvrant des opportunités dans les télécommunications, indique le broker.

La gouvernance serait alors réorganisée, avec Vivendi détenant potentiellement plus de 50% du capital. Néanmoins, « il est très difficile de faire un calcul de synergies, notamment car nous ne disposons d’aucun chiffre pour Groupe Canal+ Afrique (et notamment pas le CA). Mais ces synergies existent et permettraient de créer un groupe beaucoup plus solide sur le long terme », assure Oddo BHF.

En outre, une alliance avec Comcast est envisagée, ouvrant des opportunités en Europe et potentiellement dans une future introduction en bourse.